Kuva: Flickr van Tijen, CC-BY
Raakaöljy on torstain jälkeen halventunut rajusti. Mitään yhtä hyvää syytä ei ole missään osoitettu, mutta monia pieniä spekulaatioita lehdissä on. Yhdessä ne tekevät hyvän "salaliittoteorian", joka tuskin pitää paikkaansa, mutta antaa ajattelemisen aihetta.
Libyan sodan alkaessa helmikuussa 2011 raakaöljyn hinta nousi reilusti. Brent-raakaöljyn hinta nousi marraskuusta 2010 huhtikuunun 2011 tasolta 85 dollaria tynnyriltä tasolle 123 dollaria tynnyriltä. Sen jälkeen hinta onkin pysynyt sadan dollarin yläpuolella.
Tilanteen nyt normalisoiduttua voimmekin sitten palata takaisin 85 dollarin tasolle? Hinta on nyt halvimmalla tasolla noiden tapahtumien jälkeen, viimeisin Brent-hinta on 101,60 dollaria tynnyriltä.
Yksi argumentti, mitä analyyseissä usein toistetaan on se, että öljyntuottajat ovat sopettaneet menonsa öljyn hintaan eivätkä enää koskaan voi myydä öljyä halvemmalla. Suomi ei ole ainoa maa, joka on kasvattanut julkisen sektorin suuremmaksi kuin mihin olisi varaa. Venäjälle ja Saudi-Arabiaan odotetaan levottomuuksia, jos öljyn hinta putoaisi olennaisesti alle sadan dollarin. Sanotaan jopa, että Venäjä on tasapainottanut budjettinsa olettaen saavansa öljystään 114 dollaria tynnyriltä. Venäjän Ural-öljyn hinta on nyt hieman alle Brent-öljyn hinnan eli noin 100 dollari tynnyriltä. Venäjän julkisen sektorin varoista puolet tulee öljyn viennistä, eli vaje on todella merkittävä.
Aivan kuin markkinat välittäisivät siitä, syntyykö Venäjälle tai Saudi-Arabiaan levottomuuksia. Mutta välittääkö enää USA:kaan?
USA:ta voi hyvinkin kiinnostaa Venäjän tilanteen heilutus niin, että Putinin asema vaikeutuu. Sillä on siihen helppo ase vaikuttamalla öljymarkkinoihin niin, että öljyn hinta putoaa Venäjän julkiselle sektorille kestämättömäksi.
Ja itse asiassa se on kehitys, jota olemme katselleet viimeiset pari kuukautta. Brent-öljyn hinta on pudonnut kuin kivi 115 dollarin tasolta 100 dollarin tasolle tynnyriltä. Tämä on juuri se taso, jolla Venäjän budjetilta saadaan putoamaan pohja, mutta Saudi-Arabialle ei vielä tule kohtuuttomia hankaluuksia.
Mutta olisihan se kamalaa, jos tällainen toiminta aiheuttaisi amerikkalaisille investointipankeille menetyksiä. Nehän ovat käyneet kauppaa öljyllä jopa niin, että sama tankkerin öljylasti on vaihtanut omistajaa moneen kertaan ennen kuin se saapuu vastaanottajalle. Oops, amerikkalaiset investointipankit Morgan Stanley, Goldman Sachs and JP Morgan ovakin juuri viime kuukausina sattumalta päättäneet luopua öljyn kaupankäynnistä...
Mielenkiintoisinta tietysti on, että jos hinta oikeasti valuu vielä tasolle 85 dollaria tynnyriltä, ja Saudi-Arabia lisätään Lähi-Idän ruutitynnyriin.